​御泥坊：御泥的陷入了泥淖

御泥坊：御泥的陷入了泥淖

淘宝作为电商平台，孕育了不少品牌“奇迹”。但孕育的品牌中，最早经历上市高光时刻的，可能不得不提及拥有御泥坊品牌的御家汇（300740）。

如今618将至，电商中考将临。但从财报数据来看，御泥坊及其背后的御家汇，似乎有点艰难。

业绩变脸

2018年年初，御家汇（300740）顶着“国内电商IPO第一股”的光环，于深交所创业板上市。御家汇主要以线上销售为主，同时也在开展线下渠道，拥有许多的化妆品品牌，品牌涵盖有：御泥坊、“薇风”、“花瑶花”等。

而据御家汇一季度财报显示，营业收入达3.86亿元，同比增长1.04%，但归属于上市股东的净利润同比下滑98.45%至45.44万元，同期为2933.78万元，同比下降98.45%；而在去年第四季度为2055.04万元。

利润下滑幅度之大，甚至可以用变脸来形容。

午茶君翻阅整理御家汇相关资料发现，在刚登陆A股时，御家汇披露称，2017年御家汇营业收入达到16.46亿元，同比增长40.61%；实现归母净利润1.58亿元，同比增长114.85%。两者似乎不是同一个御家汇。

难道这样的一季度报告数据是要开启倒车步伐？

泥 淖

据一季报显示，御家汇一季度销售费用约为1.69亿元，同营收占比达43.86%，也就是说，假设卖出100块钱的面膜，其产品的销售费用约为43元。

同时，数据显示，御家汇的销售费用对营收的占比正在持续走高。

2018年一至四季度，其销售费用分别为：1.43亿元、2.27亿元、2.35亿元、2.42亿元。

2018年各季度，销售费用对营收的的占比分别为：37.43%、37.90%、37.6%、37.87%。

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而今年一季度，销售费用对营收占比从此前的约37%上升至今年一季度的43.86%。

如今，群雄逐鹿角逐是国内化妆品面对的一个大环境，既有互相角逐的国产品牌，又有不断涌入的国外品牌。国内化妆品品牌竞争激烈。

而对比2018年四个季度销售费用对营收的占比，销售费用的逐步攀升，或许是御家汇在营收和广告投入中挣扎的写照。

如果你是一名追剧狂，或许对御泥坊就并不陌生。御泥坊在各个热播电视剧、综艺中，经常以植入、创意中插等形式投放广告，在《微微一笑很倾城》、《扶摇》等热播电视剧中，都能看到御泥坊的身影。

而此前《4A广告周刊》曾报道，热播电视剧的创意中插广告位常常售价以千万计算。

御泥坊作为电商起家，以线上销售为主的电商品牌，曝光、引流对它而言，何其重要？

在行业环境压力之下，增大广告投入，加强引流，或许能解一时之困，但这招终究会有天花板，消费者迟早也不会受用。

同时，据御家汇一季度，应收票据及应收账款达1.02亿元，环比上涨了350%；预付账款6720.91万元，环比上涨了559.03%。

而综合来看，一季度，御家汇营收小幅增长1.04%的背后，是销售费用超均值的增长，应收账款和预付账款的双双暴涨。

面对电商的期中考618，御泥坊背后的御家汇，能取得好成绩么？